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    经济观察报10月17日讯 核电是一种经济环保的能源，被称为“最干净、最方便、最安全、成本最低”的电力资源。从投入产出分析来看，虽然建造核电站一次性投资很大，但是运行之后的费用远低于火电，先进国家煤电成本平均是核电成本的1.4倍。

    从欧美国家各种发电方式的总成本来看，作为世界核电发电占比最高的国家，2002年法国核电的总成本为煤电的84%～70%，为天然气发电成本的105%～75%；美国2001年核电发电成本为煤电发电成本的114%，为天然气发电成本的64%。可以看到核电发电成本已经具备了与传统发电方式抗衡的能力。随着传统能源价格的高涨，核电的经济性将更加突出。

    同时，核电作为一种低碳能源，在全球逐步过渡到低碳经济时代，核电的外部经济性也使得其更有吸引力。核电厂不排放二氧化硫、氮氧化物或颗粒物等气载污染物，并能够帮助减少对进口天然气的依赖。要真正减少温室气体的排放，作用最大的还是核电。

    世界核电发展高峰在上个世纪70～80年代，核发电量占比迅速上升。但是，1979年美国三里岛和1986年苏联切尔诺贝利两次重大核事故发生，世界各国开始重新审视核电安全性，一些国家停止建造核电站，世界核电步入低谷。

    进入21世纪，随着全球性能源紧张局势的出现，核能在民用能源方面的优势进一步凸显，与此同时，核电安全技术也取得快速发展。目前，欧美主要发达国家正在调整能源战略，扩大核电比重，以解决未来的电力需求，一些亚洲国家如日本、中国和韩国都制定了重大的核电计划，连一些过去对核能持怀疑态度的国家，也开始转变观念，提出要建设核电。经过20年的沉寂，世界核电再次出现复苏迹象。

    截至2009年6月底，世界上有30个国家拥有运行中的核反应堆，共有436座核反应堆在运行发电。美国拥有的核反应堆最多，有104座，其次是法国、日本、俄罗斯、韩国、英国。目前全球在建核反应堆共有47座，有133座新的反应堆已经在各国规划之中，计划中或拟议中的核反应堆多达282座。

    到2008年底，世界核电发电量占全部发电量的比例为15%，占比20%以上的国家有16个，其中，法国是核电占比最高的国家，核电占全国发电量的76.2%。然而，我国核电发展相比世界水平还有很大差距，2008年，国内已投入运营的机组共11台，装机容量约910万千瓦，核电发电量比重为1.99%，核电装机容量占全国总装机容量的1.3%，核电发展状况与我国核大国的地位极不相称。

    在国内能源紧缺和环保压力增大的背景下，随着核电技术的日益成熟，我国对核电发展的战略也逐步转变，由过去的 “适度发展”、“推进发展”调整为当前的“积极发展”。2007年，国务院通过《核电中长期发展规划》，提出到2020年，中国核电总装机容量将力争达到4000万千瓦，在建1800万千瓦，核电装机容量占比达到4%。而根据目前已经得到批准及正在规划的核电站情况，届时核电装机容量将远远突破 《核电中长期发展规划》中设定的目标。

    目前已经开工建设的核电项目包括秦山二期扩建、岭澳二期、红沿河、宁德、福清、阳江、方家山、三门、海阳等9个厂址的22台机组，在建装机容量2168万千瓦。同时，湖北大畈核电站、湖南桃花江核电站、江西彭泽核电站一并获得国家发改委批准，可以开展前期工作。另外，辽宁、吉林、安徽、河南、四川、重庆等省份也纷纷宣布本省的核电规划。预计到2020年，核电装机容量可达到7500万千瓦，在建3000万千瓦，占全部电力装机容量的比重将提高到5%，发电量占比也将提高到8%左右。

    同时，中国政府先后出台了一系列政策，积极支持核电健康发展。其中，我们认为最重要的两项分别是增值税返还政策和优先上网政策。按规定，核电站投运第1个5年、第2个5年和第3个5年分别可获得返还增值税的75%、70%和55%。同时，核电享受与风电等新能源同样的优先上网政策。

    供应商的盛宴

    如果核电站建造成本按每万千瓦为1.2亿元（2005年价）计算的话，到2020年发展到建成7500万千瓦和在建3000万千瓦，粗略估计，建成所需资金近8000亿元，加上在建项目付出30%的成本，到2020年累计需投入9000亿元的资金规模。

    一般来说，核电设备投资占总投资的比例为50%左右，从具体构成来看，核岛、常规岛、辅助设备占比约为46%、30%和24%。假如到2020年，核岛、常规岛和辅助设备的国产化率分别达70%、80%和90%，市场容量则分别为1450亿元、1100亿元、1000亿元，也就是说，国内设备供应商有望分享合计约3550亿元的巨大“蛋糕”。

    另外，由于国内核电设备制造商引进技术不同，预计在不同发展阶段受益也会有差异。目前，国内在建和拟建核电机组中主要采用二代改进CPR-1000、AP1000、EPR三种技术，其中以二代改进CPR-1000为当前主流，因此，与法国公司联合竞标的东方电气现阶段订单相对较多，占据了大部分市场份额，优势明显，若未来第三代AP1000核电技术成为主流，上海电气和哈动力将分别有望在核岛和常规岛方面占优势。

    投资机会临近

    再过不到两个月，联合国全球气候大会将在哥本哈根举行，届时将重新讨论和界定各国的碳减排义务、减排量指标等条件。鉴于此次会谈的历史性意义，我们认为，随着其召开日期的日益临近，低碳经济题材将会在市场上掀起一波投资热潮，而核电作为低碳经济的重要组成部分，无疑会有足球竞彩网的机会。

    另外，从估值角度考虑，经过前期的调整，目前核电板块估值已相对合理，其相对于大盘的估值溢价为1.52倍，处于今年以来的低位(1.44～1.88倍)，具有一定安全边际。

来源: 经济观察报(北京)