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    东方电气董事会通过决议:公司收购东方电气集团持有的东方电气(广州)重型机器有限公司(以下简称东方重机)27.3%的股权,对价为现金1.56亿元;同时,董事会还通过了子公司东方电机对东方电机控制设备有限公司增加注册资本事项,向东方电机控制设备有限公司单方面增加注册资本8700万元,增资后注册资本为10000万元,持股比例提高为99.5%。

    收购资产定价合理,2010年后将显著增厚上市公司业绩东方重机是一家于2003年9月成立的国有企业,注册资本5.4亿元,截止2008年底净资产约3亿元,目前主要股东有东电集团(27.3%),东方电气子公司东方锅炉(30%)和粤电集团(26.11%),本次东方电气收购的为东电集团持有的27.3%的股权。

    东方重机的主营业务包括生产及销售核能发电设备,主要资产包括位于广东省广州市南沙区黄阁工业园制造厂,东方重机制造厂一期及二期均于2004年12月开始建设并于2006年10月投产,而制造厂三期于2008年9月开始建设,并预计将于2010年6月投产。目前东方重机具备两套百万千瓦核岛设备(包括反应堆压力容器、蒸汽发生器、压力稳定器、硼注入箱及安注箱)及其他辅助设备的生产能力,并具备部分常规岛设备制造能力。

    东方重机目前在手订单总额为160亿元人民币,其中2009年新增订单达90亿元人民币。由于国内大规模核电建设刚刚启动,多数订单尚未进入结算期,截止2008年东方重机尚未盈利,但是预计2009年公司将首次盈利,东方重机正逐步由基础建设阶段进入到全面生产阶段并扩大其盈利能力。公司公告中对东方重机截止2015年的盈利进行了预测,并且大股东东电集团对被收购资产未来盈利做了承诺。

    此次收购的东方重机股权定价合理,反映了大股东对上市公司发展的鼎力支持。东方重机27.3%的股权收购价格为1.56亿元,对应东方重机整体估值约5.71亿元。东方重机截止2008年底的净资产约3亿元,2010年净利润预计为16232亿元,收购资产市净率为1.9倍,对应2010年的动态市盈率为3.52倍,相对目前A股市场整体估值情况可以说相当合理,反映了大股东对上市公司发展的鼎力支持。所收购资产在2010年以后将显著增厚上市公司业绩。

    东电集团主要核电相关资产至此全部进入上市公司东方电气原来通过东方锅炉持有东方重机30%股权,而东电集团直接持有东方重机27.3%股权,东电集团一直在寻找合适时机将所持有的东方重机股权注入上市公司,此次收购完成后,东电集团主要核电相关资产全部进入上市公司。

    收购东电集团持有的27.3%的东方重机股权后,东方电气合计持有东方重机57.3%的股权,对东方重机形成绝对控股,有利于上市公司统一规划核电设备的生产制造能力建设,进一步增强在核电设备制造领域的竞争力。公司在会计核算上也将合并东方重机的报表,公司收入规模进一步扩大。

    东方电气是国内在发电设备领域产品种类最齐全的公司,在水、火、气、风及核电方面都占据领先的位置,公司积极发展高效清洁发电设备制造战略将得到回报,相对其他发电设备制造企业更能抵御经济波动的影响。我们更加看好公司在核电及风电领域的发展前景,认为这两项业务已经可以担当弥补火电景气滑落、推动公司增长的重任。